| 1.1海运信托
商业信托源自房地产管理,由于房地产业投资巨大,投资者为了尽快获取回报,便分拆资产成立基金,由第三者管理公司负责日常营运和决策。到目前为止,新加坡已有3个海运信托基金上市,分别为2006年5月的太平海运信托(Pacific Shipping Trust, PST),2007年3月的FSL海运信托(First Ship Lease Trust, FSL)和2007年5月的Rickmers海运信托(Rickmers Maritime Trust, Rickmers)。
1.1.1PST
由政府和新加坡海事基金会联合资助的海事金融优惠(MFI)计划于2006年2月最终出台。太平船务(Pacific International Line，PIL)的张松声作为新加坡海事基金会主席,熟知MFI计划,立即根据政府的税收优惠政策和自身企业成长需要,将自己的一部分资产分拆重组,于2006年4月成立PST并于5月26日将其在新加坡主板上市。这 是全球航运界首次出现分拆船队成立信托基金上市集资的做法,为市场开辟了一条新的集资渠道。
(1)PST成立之初,太平船务投入转售价格为2.7亿美元的8艘集装箱船舶作为信托基金成立的最初资产。
(2)太平船务作为该信托的保荐人,认购其1/3左右的股权,并承诺应在3年内不会变卖股权。
(3)PST在新加坡股市共发售2.22亿股股本给公众,发行价0.45美元/股,筹得约1亿美元资金。
(4)PST将收购的8艘集装箱船舶,以光船租约反租给太平船务。
(5)PST拥有太平船务13艘新造船舶的优先选择权,同时,还将进一步从第三方收购船舶扩大经营。
(6)股票持有者通过信托基金的实际盈余获得红利,2006年年化股息收益率10.4%。
1.12FSL
FSL海运信托是继太平船务的PST上市后,在新加坡上市的第2个海运商业信托。新加坡当地私营的船舶租赁公司First Ship Lease,将其拥有的13艘船注入一个名为“FSL Trust”的新商业信托,并于2007年3月27日在新加坡上市。
(1)FSL私人有限公司作为信托保荐人,认购信托的1.6亿股股本,占总发行股本的32%左右。
(2)该信托在新加坡股市共发售5亿股股本,发行价0.98美元/股,筹得约4.9亿美元资金,成为新加坡交易所上市的最大商业信托。
(3)该信托将上市筹集到的资金向FSL公司购买13艘船,这些船舶都有至少9年的长期租用期,租家包括台湾的长荣和印尼的Berlian Laju Tanker等,信托的回报来自出租这些船舶所获得的利润。
(4)该信托上市后有一个25亿美元的信贷透支,以便将来购买新的船舶,让信托能进一步增长。
(5)预计2007年的年化股息收益率达到8.69%,并.承诺上市的头1年半,每半年有5%的增长率。
1.1.3Rickmers
德国Rickmers Maritime于2007年在新加坡成立信托管理公司(Rickmers Trust Management Pte.Ltd)和船舶管理公司Rickmers Ship Management(Singapore)Pte.Ltd,2007年5月Rickmers海运信托在新加坡上市.
(1)Rickmers Group作为信托保荐人,通过认购海运信托的1.067亿股股本(占总发行股本的28%左右),并承诺在1年内不会变卖4953.5万股股本,3年内不会变卖另5715.6万股股本。
(2)该信托共发售1.7亿股股本,发行价1.57新元/股(约1.04美元/股),筹得约2.7亿新元(约1.8亿美元)资金。
(3)上市之初,Rickmers Group向这支信托基金注入5艘集装箱船,在此后的10个月内,还将继续注入另5艘集装箱船(见表1)。
表一Rickmers Group注入的集装箱船舶
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第三方租贷方 |
第一批注入 |
第二批注入 |
未来 |
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马士基 |
1艘5060 |
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逾20艘4250~7000TEU船舶还将陆续注入该信托公司 |
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长荣 |
2艘3450 |
1艘3450 |
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达飞 |
2艘4250 |
4艘4250 |
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总计 |
20460 |
20450 |
(4)该信托将成为Rickmers Group发展3450TEU以上集装箱船舶的平台.
(5)预计2007年年化股息收益率8.23%。
新加坡海运商业信托借鉴国际不动产投资信托的做法,创新船舶融资渠道。同时新加坡给予海运信托租赁收益免税和信托管理收益10%的优惠税率,此举将在当地催生更多全新的、分工更精细的船舶融资租赁公司。
1.2吸引港航企业在新加坡上市
除信托基金外,新加坡已成为越来越多的港航企业上市首选之地2007年有3家港航企业在新加坡成功上市。
1.2.1扬子江船业(控股)有限公司
扬子江船业(控股)有限公司于2007年4月18日在新加坡上市,共发行9.93亿股股本,发行价0.95新元/股,筹集资金10.85亿新元。该公司是第一家海外上市的我国民营造船企业。
1.2.2Marco Polo Marine Ltd.
Marco Polo Marine Ltd.于2007年11月5日在新加坡上市,共发行5355万股股本,发行价0.28新元/股,共筹集1499万新元。该公司注册于新加坡,从事租船和船厂相关业务。
1.2.3江苏东方重工有限公司
江苏东方重工有限公司于2007年12月19日正式登陆新加坡证券交易所,共发行3.73亿股股本,发行价0.67新元/股,共筹集2.5亿新元。该公司是我国江苏省集船舶贸易、造船、钢结构加工、金属结构防腐等为一体的中型船厂,是继江苏扬子江船业(控股)有限公司之后第二家海外上市的我国民营造船企业。
可见,新加坡在不断提升港口吞吐量、连续多年成为全球第一大集装箱港的同时,日益成为港航相关企业新的投融资新舞台。
2 新加坡设立的各类优惠政策
新加坡为了凸显其在亚太地区的经济和航运中心地位,不断推出各类优惠政策,吸引企业落户新加坡,尤其加大吸引航运企业的优惠政策力度。
2.1税收优惠政策
2.1.1不断调低所得税率
新加坡财政部第二部长尚达曼2007年2月宣布实行一系列税务改革,包括从2008估税年开始,把企业所得税率从20%调低到18%,并将企业的部分税务豁免额提高到30万新元,而以前对航运企业的税收优惠政策还将保持5~10年。新加坡财政部邀请公众在7月14日之前对拟议中的所得税修正法案提出意见。过去7年新加坡共5次降低利得税,累积降低8个百分点。
除此之外,财政部也将就现有的税务政策作出一些修改和调整,包括从2009估税年开始,允许企业延期索取资本津贴,而无须在第一次索取资本津贴后每年索取。
2.1.2地区总部税收优惠
为了进一步鼓励跨国企业到新加坡设立总部,新加坡政府制定了一系列配套税收优惠政策,符合条件的地区总部只需缴纳10%的企业所得税。
2.1.3新公司免征所得税政策
新加坡实行的是内外资一致的企业税,国外投资企业与新加坡企业享有同等税收政策。根据政府制定的新免税计划,在2005—2009年期间新成立的企业可享受3年免征所得税待遇。
2.2当地企业金融计划
如果企业满足下列条件,该计划可以提供最高1500万美元的贷款,企业可选择固定或变动费率。
企业条件:至少50%的股权为当地所有,固定资产在1500万美元以下雇员不超过200人(服务行业)。
2.3贷款保险计划
政府支付50%的贷款保险费。符合下列条件的企业可以申请:至少50%的股权为当地所有,公司固定资产在1500万美元以下，雇员不超过200人(服务行业)。
2.4外国投资者设立企业的奖励或优惠计划
新加坡政府注意到外国投资者可能需要某种形式的融资、协助或者奖励,因此制定了许多计划,以满足这些投资者的需要和偏爱,吸引他们在新加坡设立企业(见表2)。
表二新加坡对外国投资者的奖励或优惠计划
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计划名称 |
计划目的 |
合格标准 |
益处 |
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地区总部奖 |
鼓励各企业利用新加坡作为基地,进行其总部 |
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减低税务 |
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管理活动 |
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发展与扩大 |
在一规定时期内,对高于一个预定基数的全部 |
项目必须能为新加坡产生显著的经济效 |
减低税务,协助企业进入更高增值 |
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奖励 |
合格利润给予企业优惠税率 |
益 |
的商务活动 |
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对高于一个预定基数的合格海外收入中的 |
适用于以合伙人关系合法组建的审计或 |
减低税务,协助企业建立有实力的 |
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扩大合伙 |
50%给予免税 |
会计和法律企业。申请企业中至少50% |
中心并从事较高水平的地区活动 |
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关系奖励 |
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的股本必须由新加坡纳税居民持有,其活 |
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动必须能建立起一个有实力的区域中心 |
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投资补助 |
在一个规定时间内为合格的设备成本进一步 |
设备必须有助于提高生产效率或者在其 |
减低税务 |
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提供资金补助 |
行业中引进新的技术 |
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给予奖励以补偿开发或引进新的生产能力的 |
适用于所有设在新加坡的企业,活动必须 |
支付与引进或开发新能力有关的 |
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新技术的首创 |
费用,包括在新技术、工业研究与开发和专业 |
能为企业或行业引进或开发新能力 |
费用 |
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知识应用方面的技能发展 |
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支持本地供应商通过与跨国企业合作来提高 |
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跨国企业能取得品质保证的所需 |
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本地企业 |
水平 |
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供应品,而本地企业又可学习跨国 |
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提升计划 |
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企业的技术和管理经验,借以提升 |
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业务营运方式,更具国际竞争力 |
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允许企业除了许可的自动单一扣除开支外,还 |
研究与开发必须在新加坡进行 |
减低税务 |
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进一步扣除研 |
可在其收入中第2次扣除合格开支,该计划 |
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究与开发开支 |
既包括内部进行的研究与开发,也包括由第三 |
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方研究与开发机构进行的研究与开发 |
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共同提供资金,以支持在产品、工艺和应用方 |
适用于在新加坡注册的企业,项目必须有 |
共同资助与创新有关的费用 |
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创新发展计划 |
面的创新,合格的项目费用包括人力、设备、 |
创新能力 |
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